Portföljanalys

Vad en portföljanalys är

En portföljanalys är en strukturerad genomlysning av det du redan äger: vilka innehav, vilka vikter, vilken risk och vilka kostnader — jämfört med det mål du formulerat. Skillnaden mot bolagsanalys är väsentlig: du granskar inte varje aktie för sig, utan hur helheten fungerar tillsammans. En portfölj kan bestå av bra innehav och ändå vara en dålig portfölj — för tung, för snäv, för dyr.

Så gör du — fem steg

1. Inventera. Skriv upp allt: konton, fonder, aktier, kontanter. Halva värdet av analysen ligger i att äntligen se allt på ett ställe.
2. Räkna vikter. Hur stor andel av helheten är varje innehav — och vilken andel är aktier, räntor, kontanter, olika branscher och valutor?
3. Jämför med målet. Utan en målbild finns inget att analysera mot. Formulera den först, i procent — inte i aktienamn.
4. Leta överlapp. Fonder som äger samma bolag, aktier som sveper samma sektor. Räkneexempel med påhittade tal: tre fonder som var och en "äger halva marknaden" kan tillsammans se spridd ut men i praktiken vara samma position tre gånger om — med tre avgifter.
5. Räkna kostnader. Avgifter per år, på hela portföljen. En skillnad på en procentenhet i årlig kostnad är ospektakulärt mycket pengar över tjugo år, enligt samma ränta-på-ränta-mekanik som allt annat.

Räkneexempel: när portföljen har glidit

Tänk dig en portfölj på 200 000 kronor med målbilden 60 procent aktier och 40 procent räntor — alltså 120 000 i aktier och 80 000 i räntor. Ett år senare har aktierna sprungit: de är nu värda 132 000 och räntedelen 82 000, totalt 214 000. Aktieandelen har växt till 132 000/214 000 — ungefär 62 procent. Ingen enda affär har gjorts, men riskprofilen har förskjutits. Så resonerar man vidare: räkna fram målbeloppen — 60 procent av 214 000 är 128 400, 40 procent är 85 600 — och notera att cirka 3 600 kronor behöver flyttas från aktier till räntor för att portföljen ska bli den du bestämt dig för. Först mät, sedan jämför, sist handla. Undrar du varför det är värt besväret — läs vidare under portföljbalansering.

Vanliga misstag

• Analysera bara det som gått bra — vinnarna får uppmärksamhet, vikterna görs av de tysta innehaven.
• Glömma fonderns avgifter och överlapp — kostnaden är den enda variabeln du styr helt säkert.
• Jämföra portföljen med ett index utan att definiera vilket, och varför just det.