Technical Analysis of the Financial Markets — Murphy: KOMPLETT

Murphy: "Teknisk analys är studiet av marknadsaktionen, främst genom användning av diagram, i syfte att förutsäga framtida prisrörelser." Marknadsaktion är hans samlingsbegrepp för tre komponenter: pris, volym och open interest. Analytikern studerar alltså inte världen utanför marknaden — han studerar marknadens egen footprint.

Murphys första premiss lyder "marknadsaktionen diskonterar allt": all känd information, allt fundamentalt, all rädsla och all girighet är redan inprissatt. Diagrammet är marknadens samlade vittnesmål, och teknikerns jobb är att läsa det.

De tre premisserna är: (1) marknadsaktionen diskonterar allt, (2) priserna rör sig i trender, (3) historien upprepar sig. Den andra premissen är hela hantverkets motor — en riktning som etablerats tenderar att bestätta tills något definitivt bryter den.

Den tredje handlar om människor: eftersom marknader drivs av psykologi som svänger mellan hopp och förtvivlan lämnar människor samma spår i graferna generation efter generation. Därför fungerar mönster som lästes på 1930-talet fortfarande.

Murphy ägnar inledningen åt att avväpna kritiken mot teknik. Fundamentalister studerar orsak, tekniker studerar verkan — de är inte fiender utan kompletterar varandra (boken avslutas med just integrationen). Viktigast är hans universalitetsprincip: samma tekniska principer gäller på aktier, obligationer, valutor och råvaror, på dagsgrafer såväl som månadsgrafer.

Det är exakt därför ett ramverk som AK1TS kan spänna från Mikro till Mega med samma verktyg — olika klockor, samma mänskliga mönster. I AK1TS-ekosystemet är detta kapitel Pris-dimensionens filosofiska fotfäste.

Vad teknisk analys INTE är: ingen exakt vetenskap och ingen spådkonst. Murphy talar om sannolikheter och disciplin, inte säkerhet. En chartist som kräver hundraprocentig träffsäkerhet har missat poängen — teknikens edge ligger i att systematiskt handla Situationer där oddsen lutar åt ett håll, och att lämna resten.

Den disciplinen är också det som senare i kursen skiljer systemhandlaren från impuls-handlaren.

Charles Dow skrev sina tankar som ledare i Wall Street Journal på 1890-talet. Efter hans död systematiserades arbetet av William Hamilton och senare Robert Rhea, som myntade begreppet 'Dow-teorin'. Murphy sammanfattar den i sex huvudprinciper, och den första är densamma som kursens första kapitel: indexen diskonterar allt.

Dow studerade sina egna index — industrierna och järnvägarna — som barometer över ekonomin.

Dows mest berömda bidrag är de tre trenderna, förklarade med havsanalogin: primärtrenden är tidvattnet, sekundärtrenden är vågorna och minortrenden är krusningen på ytan. Primärtrenden varar mer än ett år, sekundärtrenden tre veckor till tre månader och korrigerar typiskt en tredjedel till två tredjedelar av primärrörelsen, minortrenden varar under tre veckor.

I AK1TS-ekosystemet är detta en direkt förlaga till horisonterna Lång, Medellång och Kort — med Mega ovanför (Kondratieff, kapitel 14) och Mikro under.

Primärtrenden har tre faser: ackumuleringsfasen där de mest informerade köper medan allmänheten är likgiltig, den publika fasen där trenden syns och tekniskt skickliga handlare hoppar på, och distributionsfasen där allmänhetens eufori tar över medan de informerade säljer.

Dow tillade två bekräftelsekrav som Murphy understryker: indexen (då industri och järnväg, idag sektorer och brett index) måste bekräfta varandra, och volymen måste bekräfta trenden — stigande marknad på stigande volym är hälsosam, rally på sinande volym är misstänkt.

Murphy är också ärlig med Dow-teorins svagheter: signalerna kommer först efter att vändningen inletts, indexen ifrågasattes när järnvägarna förlorade sin ekonomiska roll, och teorin säger inget om timing av enskilda köp. Ändå håller skelettet: trender i nivåer, faser i masspsykologi, bekräftelse mellan marknader och volymens vittnesmål.

Allt som AK1TS bygger vidare på — de fem horisonterna, Volym-teorin och Våg-dimensionens trendhierarki — står på Dows axlar.