Analysera ett verkligt bolag —
utan quiz, utan genvägar
Det här är ingen kurs att läsa — det är ett arbete att utföra. Du väljer ett börsnoterat bolag, gör en fullständig analys, och lämnar in den mot en öppen granskningsmall. Godkänt betyder att du kan tänka — inte att du kan minnas.
Välj ett börsnoterat bolag. Gör jobbet.
"Lämna in en fullständig fundamentalanalys av ett verkligt bolag — sådan att en oberoende läsare kan förstå vad bolaget gör, vad det är värt, vad som kan gå fel, och vad som bevisar dig fel."
Val av bolag: fritt — men välj ett du faktiskt är nyfiken på. Analysen ska kunna läsas av någon som aldrig hört talas om bolaget. Undvik bolag där du redan äger aktier; det är svårare att tänka rent när plånboken talar.
Omfattning: 6–12 sidor i investeringsmemo-format (mallen finns i kursen Investeringsmemot). Källor anges för varje siffra.
Tid: ta den tid det tar. Examen har ingen klocka — men den har en kvalitetsnivå.
Vad du ska lämna in
Alla moment är obligatoriska. Ett utelämnat moment = automatiskt underkänt.
Bolaget i tre meningar
Vad säljer de, vem betalar, och varför finns de kvar om tio år? Om du inte kan formulera det kort — har du inte förstått bolaget.
Krav: max 3 meningarDen finansiella läsningen
Minst 3 års historik: intäkter, brutto-/rörelsemarginal, skuldsättning, fritt kassaflöde. Räkna på siffrorna själv — kopiera inte andras tabeller. Beskriv trenderna, inte bara nivåerna.
Krav: egna beräkningar med källaVärderingen
En DCF med motiverade antaganden (tillväxt, marginal, WACC) — varje antagande måste försvaras i text. Jämför med minst två multiplar mot branschen. Visa spannet, inte en punktsiffra.
Krav: sensitivitet — vad händer om du har fel?Moaten
Bedöm bolagets försvarsmur ur minst två vinklar: varumärke, nätverkseffekter, kostnadsfördelar, låsta kunder, reglering. Var ärlig — om moaten är svag, skriv det. En svag moat är ett giltigt utfall.
Krav: 2+ vinklar, motiverad slutsatsRisker och red flags
Minst tre identifierade risker — och titta särskilt i noterna: garantier, relaterade parter, skuldmognad, intäktsigenkanning. Det som döljs i fotnoterna är ofta viktigare än det som lyfts i sammanfattningen.
Krav: minst 3 risker + minst 1 red flag-sökningBrytningspunkterna
Konkreta nivåer som bevisar din tes fel — inte känslor. "Min tes faller om rörelsemarginalen går under 12 %" eller "om orderboken minskar två kvartal i rad". Skriv dem innan du lämnar in; de är examens kärna.
Krav: minst 2 mätbara brytpunkterMetoden — AKM1/AK1TS
Koppla analysen till ramverket: vågstatus per horisont, konfluens (KS = 0,35·D + 0,45·Ö + 0,20·A), och de kända begränsningarna. Visa att du vet vad modellen inte kan — det är en del av svaret.
Krav: KS-beräkning + begränsningsstyckeSå här bedöms din analys
Du ska veta exakt vad som skiljer ett godkänt arbete från ett underkänt. Därför är mallen publicerad innan du börjar.
| Kriterium | 10/10 ser ut så här | Underkänt gräns |
|---|---|---|
| Metod | Momenten hänger ihop till en röd tråd; värderingen följer av läsningen, riskerna av värderingen | Uppräkningar utan koppling — en "checklista utan tanke" |
| Datasäkerhet | Varje siffra har källa; egna beräkningar stämmer; inga motstridigheter mellan tabeller | Siffror utan källa, eller beräkningar som inte går att följa |
| Motivering | Varje antagande försvaras i text; alternativ prövas; spann visas i stället för punktvärden | Tal utan resonemang — "jag tog 8 % för att det kändes rätt" |
| Ärlighet | Osäkerhet erkänns; modellens begränsningar beskrivs; egna tvivel skrivs ut | Alltför säker ton, dolda förbehåll, eller dolda motargument |
| Brytningspunkter | Konkreta, mätbara nivåer som avgör om tesen lever — formulerade i förväg | Vaga formuleringar ("om det går dåligt") eller inga brytpunkter alls |
✓ Godkänt kräver
Minst 7 av 10 i varje kriterium — inte medelvärde. Ett svagt moment vägs inte upp av ett starkt. Och alla sju moment måste finnas med.
↻ Omtagning är gratis
Underkänt betyder inte stopp — det betyder feedback. Du får granskningens kommentarer, skriver om, och lämnar in igen. Tålamod är en kärlekshandling mot dig själv.
🎓 Godkänt ger
Certifikatet Senior Analytiker — med ditt arbete bilagt som bevis. Inte ett diplom som visar att du närvarit, utan ett arbete som visar att du kan.
⚠️ Automatiskt underkänt — utan prövning
- Analysen är utbildning och förblir utbildning: texten prövas mot vår juridiska grind (KANONEN §11).
- Påståenden om framtida avkastning ("kommer att stiga", "garanterar vinst", "säker vinst").
- Köp- eller säljordrar, rekommendationer till andra, eller formuleringar som "ni bör köpa".
- Siffror utan källa, eller källor som inte går att kontrollera.
- Plagierad text — varje mening ska vara din egen. Vi tar hellre ett rått eget arbete än ett vackert lån.
- Namn på konkurrenter som jämförelseobjekt — använd neutrala omdömen ("institutionell nivå", "liknande aktörer").
Redo att prova på riktigt?
Börja med nivå 1–3 i trappan om du inte är redo än — examen väntar. Men när du väl känner dig redo: välj bolag, öppna memo-mallen, och gör jobbet.