1. Grunderna — varför detta spelar roll
Kapitel 1 av 6 · 3 min
Kapitel 1 introducerar prospektteorins kärna: att beslut mäts som vinst och förlust mot en referenspunkt — inte som slutlig förmögenhet.
10x-insikt
Innan 1979 antog nationalekonomin att människor maximerar förväntad nytta: vi väger ihop alla utfall med sina sannolikheter och väljer det högsta väntevärdet.
Innan 1979 antog nationalekonomin att människor maximerar förväntad nytta: vi väger ihop alla utfall med sina sannolikheter och väljer det högsta väntevärdet.
Kahneman och Tversky visade med enkla experiment att vi inte gör det — och att vi avviker på ett systematiskt sätt. Tre observationer bar teorin:
Referensberoende: vi bedömer inte hur rika vi blir, utan hur det går jämfört med en nollpunkt
referenspunkten.
Förlustaversion: förluster gör ont på ett sätt som vinster aldrig gör gott. Känslomässigt är de inte spegelbilder.
ont på ett sätt som vinster aldrig gör gott. Känslomässigt är de inte spegelbilder.
Diminishing känslighet: skillnaden mellan 0 och 1 000 kronor känns större än mellan 9 000 och 10 000
på båda sidor nollstrecket.
För en aktiesparare är referenspunkten nästan alltid inköpskursen. Det är den som avgör om ett beslut känns som vinst eller förlust — inte om bolaget faktiskt utvecklas bättre eller sämre än då du köpte.
Värdefunktionen ser ut som en förvrängd S: brantare under nollstrecket (förluster), flackare över (vinster), kringdragen vid referenspunkten. Den formen — inte brist på intelligens — förklarar varför en annars klok person kan hålla kvar i en förlorande aktie i åratal medan vinnaren sålts för länge sedan.
Detta är kursens viktigaste skytt: prospektteorin dömer inte. Den beskriver. Alla — nybörjare som professionella — bär värdefunktionen med sig. Skillnaden ligger i om man känner igen den när den talar.