Elliott Wave Principle — Frost & Prechter: كامل

وُلد رالف نيلسون إليوت عام 1871 في ماريسفيل بولاية كانساس، وعمل أكثر من عشرين عامًا مدقق حسابات وقائدًا للأعمال — في المقام الأول لدى شركات السكك الحديدية في أمريكا الوسطى. لم يكن رسّام رسوم بيانية ولا رجل بورصة: كان محاسبًا من المدرسة القديمة، معتادًا على رؤية البنية والدورية في الأرقام. يخصص فرست وبريشر مقدمة الكتاب لهذه السيرة، ونقطتهما مهمة: جاء إليوت إلى بيانات السوق دون أفكار مسبقة، بعين المدقق تبحث عن الأنماط في الأعمدة.

في منتصف عقد 1920 عيّنته وزارة الخارجية الأمريكية للمساعدة في تنظيم مالية نيكاراغوا — وهي مهمة تطلبت تحديدًا القدرة على رؤية الأنظمة في وسط الفوضى.

ثم جاءت انتقامة الحياة. في أواخر عقد 1920 أصيب إليوت بفقر دم حاد سبّبه طفيلي التقطه في أمريكا الوسطى. أُقعده المرض فترات طويلة واضطر إلى التخلي عن مسيرته المهنية. ما فعله بعد ذلك واحد من أكثر القصص استبعادًا في تاريخ المال: من فراش مرضه بدأ يدرس بيانات أسعار مؤشرات داو جونز — خمسة وسبعين عامًا من الأسعار الأسبوعية والشهرية — بالدقة نفسها التي كان يدقق بها الميزانيات العمومية.

يرى فرست وبريشر أن العزلة والصبر هما تحديدًا ما جعل الاكتشاف ممكنًا: لا شاشة، ولا ضجيج، فقط ورق ومسطرة ووقت. في عام 1934، وعمره 62 عامًا، استطاع أن يصوغ ما أسماه مبدأ الموجات.

كتب إليوت رسائل إلى تشارلز جيه كولينز، محرر أحد أكثر النشرات السوقية احترامًا في ذلك العصر. رفضه كولينز في البداية بوصفه مجرد صانع أنظمة عصامي آخر — إلى أن أصابت توقعات إليوت. الشهيرة هي برقية فبراير 1935: في منتصف هبوط قاسٍ، حين سجّل المؤشر قيعانًا جديدة للعام وكان المزاج في أحلك حالاته، برقل إليوت أن الهبوط على وشك الانتهاء وأن صعودًا قويًا ينتظر.

بعد أيام انقلب مؤشر داو وتضاعف تقريبًا خلال العامين التاليين. اقتنع كولينز، وكتب مقدمة كتاب إليوت "The Wave Principle" (1938)، وساعده على نشر اثني عشر مقالة في مجلة Financial World عام 1939. جاء آخر أعمال إليوت الكبرى، "Nature's Law — The Secret of the Universe"، عام 1946. وتوفي عام 1948 وهو يعتقد أنه وجد إيقاع الطبيعة نفسه في أسعار السوق.

يمر الطريق من إليوت إلى الكتاب الذي تقرأ عنه الآن عبر رجلين. كتب المحلل الكندي أ. هاميلتون بولتون عام 1960 دراسة التقدير "The Elliott Wave Principle — A Critical Appraisal" وتابع عدّ الموجات في ملاحق سنوية لنشرته السوقية حتى وفاته عام 1967. واصل شريكه إيه. جيه. فرست — وهو محلل فني من المدرسة القديمة في هاميلتون بأونتاريو — العمل. أما روبرت بريشر، وهو عالم نفس شاب من جامعة ييل عمل محللًا فنيًا في ميريل لينش، فقد عثر على كتاب بولتون في مكتبة وأصبح مهووسًا به.

بدأ فرست وبريشر مراسلة عبر كولينز، والتقيا عام 1977، وكتبا معًا "Elliott Wave Principle"، ونُشر في نوفمبر 1978. أنقذ الكتاب إرث إليوت من النسيان — ومنح الدورة السويدية التي تقرأها الآن هيكلها النظري الأهم.

صاغ تشارلز داو، مؤسس صحيفة وول ستريت جورنال والمؤشرات التي تحمل اسمه، حول منعطف القرن عام 1900 في مقالاته الافتتاحية صورةً أصبحت تُعرف بنظرية داو. أشهر أفكاره هي الحركات الثلاث للسوق: الاتجاه الأساسي — المد، ويدوم سنوات؛ الموجة الثانوية — أسابيع إلى أشهر؛ وتموجات الأيام — الضجيج الذي لا ينبغي لأحد المتاجرة عليه.

علّم داو أيضًا أن المؤشرات تخصم كل شيء: كل معلومة معروفة وكل توقع موجودان في السعر سلفًا. ويؤكد الاتجاه بحجم التداول، وعلى المؤشرات الصناعية ومؤشرات السكك الحديدية أن يؤكد أحدهما الآخر حتى تصبح الإشارة صحيحة. هذا هو أساس كل التحليل الفني الحديث.

وصف داو أيضًا البورصة بأنها تتحرك في ثلاث مراحل صعودًا وثلاث مراحل هبوطًا — رسم تخطيطي كيفي للتجميع والمشاركة والنشوة. يشير فرست وبريشر في الفصل الأول من الكتاب إلى أن إليوت، الذي درس أعمال خلفاء داو بعناية، طرح على نفسه سؤالًا بسيطًا: إذا كان للسوق موجات ومد، فما الشكل الدقيق لتلك الموجة؟ حين عدّ إليوت في مادته البيانية وجد الجواب: خمس موجات في اتجاه الحركة الأساسية وثلاث ضدها.

صارت مراحل داو الثلاث موجات إليوت الخمس؛ وأُعطيت تصحيحات داو تشريحًا ثابتًا. كما سبقت حدوس داو بأن التصحيحات تستعيد غالبًا نحو ثلث إلى ثلثي الموجة السابقة مقاييس فيبوناتشي التي نظّمها إليوت لاحقًا فصلًا بعد فصل.

غير أن الفرق أعمق من آلة العد. نظرية داو كيفية: تقول إن الاتجاهات والمراحل موجودة، لكنها لا تقدم قالبًا يحدد أين تبدأ المرحلة أو تنتهي. مبدأ موجات إليوت صوري: يمنح الحركات نفسها شكلًا دقيقًا ونسبة متبادلة وعمق تداخل، ويسري — بخلاف شرط داو بتأكيد اثنين من المؤشرات — على كل أصل متداول بحرية وله تسعير علني سائل.

يلخص فرست وبريشر الفرق بأن نظرية داو تصف البحر، بينما يصف مبدأ الموجات الموجة: الظاهرة نفسها لكن بمستويات دقة مختلفة. وفي الوقت نفسه يوافق إليوت داو على أهم شيء على الإطلاق — وهو أن سبب حركة السعر يكمن في علم نفس السوق الجمعي الخاص به، لا في الأخبار عنه.