Grunderna — varför en ROE-siffra inte räcker
Kapitel 1 av 6 · 4 min
Två bolag kan visa identisk ROE med helt olika verkligheter bakom — det är utgångspunkten för hela analysen.
10x-insikt
Du Pont-analysens idé är att öppna produkten och titta på faktorerna var för sig.
ROE — avkastning på eget kapital — är en av de mest citerade siffrorna i en årsredovisning: resultatet i förhållande till det kapital ägarna lagt i bolaget. Men siffran är en produkt, och produkter kan ha många faktorer. Ett bolag kan nå 20 procents ROE med ytterst små marginaler och enorma volymer, ett annat med höga marginaler och långsamt roterande kapital, ett tredje genom att helt enkelt låna så mycket att det egna kapitalet blivit litet som andel av balansräkningen.
Du Pont-analysens idé är att öppna produkten och titta på faktorerna var för sig. När tre olika vägar till samma ROE syns vid sidan av varandra blir frågan inte längre hur hög avkastningen är, utan av vilken kvalitet den är — och det är en helt annan och viktigare fråga.