Hur lång är kursen?

6 kapitel · 26 minuter · nivå: Avancerad

Ja. Kursen ingår i Fas 1 — AK1A:s grundutbildning, som är gratis för alltid.

AKM1 · MAKROEKONOMI

Geopolitik

Krig, sanktioner. Svenska bolag.

📖 6 kapitel⏱ 26 min⚡ 220 XP⚖ Vikt: —🏷 MAKROEKONOMI

Varför denna variabel är avgörande

Geopolitiska händelser prissätts direkt i svenska räntor, oljepris och exportaktier — Rysslands invasion av Ukraina 2022 ökade europeiska energipriser med 300 procent och försvagade kronan med 10 procent på en månad. Sverige är som liten öppen ekonomi särskilt exponerat för handelsblockader, sanktioner och leveranskedjestörningar, vilket gör geopolitisk förståelse till en central investerarkompetens.

Kursöversikt

Totalt26 min

Kapitel	Fokus	Tid
	Geopolitik påverkar marknader genom tre kanaler — energipriser, handelsblockader och valut…	4 min
	Praktisk geopolitisk analys innebär att följa GPR-index, konfliktregioner och svenska bola…	4 min
	Vanliga fällor i geopolitisk analys handlar om att övervikt kortsiktiga händelser och att …	4 min
	I AKM1 1.1 används GPR-index som en makrofilter som modifierar V03 (intäktsdiversifiering)…	4 min
	Tre fallstudier visar hur geopolitiska händelser har prissatts på svensk börs.	4 min
	Mästerskap i geopolitisk analys kräver förståelse för sanktionsmekanismer, valutakanaler o…	4 min
Totalt		26 min

Smakprov — de två första kapitlen

1. Grunderna — varför detta spelar roll

Kapitel 1 av 6 · 4 min

Geopolitik påverkar marknader genom tre kanaler — energipriser, handelsblockader och valutor — och dessa kanaler prissätts direkt i svenska exportaktier, krona och räntor.

Geopolitisk risk definieras som sannolikheten och potentiella konsekvenserna av politiska händelser som krig, revolutioner, handelsblockader och sanktioner. Geopolitical Risk Index (GPR), utvecklat av Caldara och Iacoviello vid Federal Reserve 2018, mäter frekvensen av geopolitiska nyheter i internationella media och används av centralbanker och fonder som input till riskmodeller.

Sverige är som liten öppen ekonomi särskilt känsligt för geopolitiska störningar. Tre kanaler är centrala: energipriser (vi importerar 50 procent av oljan från Norge men priset sätts globalt), leveranskedjor (Ericsson, Volvo och Atlas Copco är beroende av asiatiska halvledare och komponenter), och valutor (kronan är en riskvaluta som faller i kriser). Sverige har också 53 procent av BNP i export, vilket gör landet extra känsligt för handelsavbrott.

Svenska bolag med stor Kina-exponering inkluderar Ericsson (15 procent av intäkterna)

Svenska bolag med stor Kina-exponering inkluderar Ericsson (15 procent av intäkterna), Volvo Cars (20 procent), H&M (15 procent) och Atlas Copco (12 procent). Dessa bolag påverkas direkt av Kina-USA:s handelskrig, sanktioner mot kinesisk teknik och Taiwankonflikten. Sänkta Kina-intäkter för Ericsson 2022–2023 var delvis orsakade av geopolitisk spänning runt 5G-utbyggnad.

Geopolitiska händelser har olika verkningsmekanismer beroende på typ. Krig i oljeproducerande regioner (Mellanöstern, Ryssland) driver omedelbart oljepriser, vilket slår över på svenska transportaktier och kemiföretag.

◆

Handelskrig (Kina-USA, EU-Ryssland) driver inflation genom tullar och leveransomläggningar, vilket pressar marginaler i exportbolag.

För investerare är geopolitisk risk både en risk och en möjlighet. Försvarsindustrin (Saab, BAE Systems, Rheinmetall) har stigit 200–500 procent sedan Rysslands invasion 2022, medan Rysslandsexponerade bolag (Tethys Oil, Lundin Petroleum) tappade kraftigt efter sanktioner.

◆

Att identifiera vinnare och förlorare i geopolitiska kriser är en central investerar-edge.

Nästa: 2. Praktisk tillämpning

2. Praktisk tillämpning

Kapitel 2 av 6 · 4 min

Praktisk geopolitisk analys innebär att följa GPR-index, konfliktregioner och svenska bolags exponeringsmatris.

10x-insikt

Bolagens egna riskfaktorer i prospekt och årsredovisning är en värdefull källa.

GPR-index publiceras månadsvis av Federal Reserve och är fritt tillgängligt. Investerare bör följa tre nivåer: det kortsiktiga indexet (månadsdata som reagerar på aktuella händelser), det långsiktiga indexet (12-månaders rullande medelvärde) och det.hot-indexet som mäter faktiska militära hot.

◆

Alla tre steg kraftigt i februari 2022 vid Rysslands invasion.

En mer specifik analys är att bygga en exponeringsmatris för svenska bolag. Konjunkturinstitutet och bolagens egna årsredovisningar anger intäktsfördelning per region. Ericsson har 35 procent av intäkterna i Asien (varav Kina 15 procent), Atlas Copco har 25 procent i Asien, och Volvo Cars har 30 procent i Kina. Dessa siffror är utgångspunkten för att beräkna geopolitisk exponering.

En tredje teknik är att följa USA:s Entity List

En tredje teknik är att följa USA:s Entity List, BIS-regleringar och EU:s sanktionsförordningar. När Huawei placerades på Entity List 2019, förlorade Ericsson omedelbart en del 5G-kontrakt — en varning som investerare som följde sanktionslistorna hade kunnat identifiera. SAMI (Swedish Aerospace and Military Industries) publicerar branschdata för försvarssektorns geopolitiska känslighet.

Bolagens egna riskfaktorer i prospekt och årsredovisning är en värdefull källa. Ericsson

Bolagens egna riskfaktorer i prospekt och årsredovisning är en värdefull källa. Ericsson, ABB och Atlas Copco listar uttryckligen geopolitiska risker och exponeringar per region. Investerare som läser dessa avslöjar ofta att bolagen har mer Kina-exponering än vad marknaden prissätter.

För investerare är det också centralt att följa svenska regeringens nationella säkerhetsprövningar av utländska direkt-investeringar. När Kina försökte köpa Trafikverket-kontrakt 2018 stoppades det, vilket visade att geopolitisk risk också kan slå svenska bolag via statliga beslut.

◆

Insikten är att geopolitik inte bara är en extern risk utan också en regulatorisk.

Nästa: 3. Vanliga fällor

Fortsätt läsa — helt gratis

Skapa ett kostnadsfritt konto så låser du upp hela "Geopolitik" — och alla övriga 495 kurserna, för alltid. Fundamentalanalys är en rättighet.

Lås upp gratis →

20 sekunder. Ingen betalning. Ingen kortinformation.

Tre perspektiv

Peter Lynch

Lynch var i ”One Up on Wall Street” (1989) skeptisk till att investera utifrån geopolitiska prognoser och menade att investerare bättre kunde identifiera bolag med prissättningsmakt som kunde hantera kostnadshöjningar. Han observerade dock att krig och kriser historiskt var köptillfällen för investerare med kontanter, eftersom marknaden ofta överreagerade.

Benjamin Graham

Graham såg geopolitiska kriser som svåra att förutse och menade i ”The Intelligent Investor” att den defensiva portföljen skulle vara diversifierad nog att klara 50-procentiga börsfall utan tvångsförsäljning. Hans metod krävde att geopolitisk risk kapades via geografisk spridning snarare än via prognoser.

AK1:s tolkning

I AKM1-metodiken används en geopolitisk riskindex (GPR) som en makrofiltervariabel som modifierar V03 (intäkts-diversifiering) och V19 (kapitalförbränning). Hög GPR triggar lägre tilldelning till Kina-exponerade bolag och högre vikt till försvars- och råvarubolag, vilket speglar hur institutionella riskmodeller faktiskt allokerar under kriser.

Övningsuppgifter

Tre övningar för att fästa variabeln — fäll ut för ledning.

Övning 1. Förklara med egna ord: vad mäter Geopolitik och varför väger den — i AKM1?

Förklara med egna ord: vad mäter Geopolitik och varför väger den — i AKM1?

Ledning: Krig, sanktioner. Svenska bolag.

Övning 2. Tillämpning: hitta ett bolag där geopolitik är starkt — och ett där den är svag. Vad skiljer dem?

Tillämpning: hitta ett bolag där geopolitik är starkt — och ett där den är svag. Vad skiljer dem?

Ledning: Ledning: se kapitel 3 ("3. Vanliga fällor").

Övning 3. Reflektion: hur skulle din portfölj påverkas om ditt största innehav svek på just geopolitik?

Reflektion: hur skulle din portfölj påverkas om ditt största innehav svek på just geopolitik?

Ledning: Testa i Min portfölj (/min-portfolj) eller diskutera i labbet.

Fortsätt läroplanen

Interaktiva övningar, vågmatriser och AI-tutor hittar du i labbet.

Öppna AK1A Research Lab Se medlemskap

Relaterade kurser i MAKROEKONOMI