1. الأساسيات — لماذا هذا مهم
الفصل 1 من 6 · 4 د
تؤثر الجغرافيا السياسية على الأسواق عبر ثلاث قنوات — أسعار الطاقة والحصار التجاري والعملات — وتُسعَّر هذه القنوات مباشرة في أسهم التصدير السويدية والكرون وأسعار الفائدة.
رؤية 10x
للأحداث الجيوسياسية آليات تأثير مختلفة حسب نوعها.
يُعرَّف الخطر الجيوسياسي بأنه احتمال وقوع الأحداث السياسية مثل الحروب والثورات وحصارات التجارة والعقوبات وتبعاتها المحتملة. ويقيس مؤشر الخطر الجيوسياسي (GPR)، الذي طوره كالدارا وإياكوفييلو في الاحتياطي الفيدرالي عام 2018، تكرار الأخبار الجيوسياسية في وسائل الإعلام الدولية.
وتستخدم البنوك المركزية المؤشر مدخلًا لنماذج المخاطر — حتى الصندوق الاستثماري الكبير يستخدمه.
السويد بوصفها اقتصادًا صغيرًا مفتوحًا حساسة بشكل خاص للاضطرابات الجيوسياسية. ثلاث قنوات محورية: أسعار الطاقة (نستورد 50 بالمئة من النفط من النرويج لكن سعره يتحدد عالميًا)، وسلاسل التوريد (تعتمد Ericsson وVolvo وAtlas Copco على أشباه الموصلات والمكونات الآسيوية)، والعملات (الكرون عملة مخاطرة تتراجع في الأزمات). وللسويد أيضًا 53 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي في الصادرات، ما يجعل البلاد حساسة للغاية لاضطرابات التجارة.
من الشركات السويدية ذات الانكشاف الكبير على الصين: Ericsson (15 بالمئة من الإيرادات) وVolvo Cars (20 بالمئة) وH&M (15 بالمئة) وAtlas Copco (12 بالمئة). وتتأثر هذه الشركات مباشرة بالحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة والعقوبات على التقنية الصينية ونزاع تايوان. وقد كان تراجع إيرادات Ericsson من الصين في 2022–2023 سببه جزئيًا التوتر الجيوسياسي حول توسيع شبكات الجيل الخامس 5G.
للأحداث الجيوسياسية آليات تأثير مختلفة حسب نوعها. فالحرب في مناطق إنتاج النفط (الشرق الأوسط وروسيا) تدفع أسعار النفط فورًا، وهو ما ينعكس على أسهم النقل السويدية وشركات الكيماويات.
والحروب التجارية (بين الصين والولايات المتحدة، وبين الاتحاد الأوروبي وروسيا) تدفع التضخم عبر الرسوم الجمركية وإعادة مسارات التسليم، ما يضغط هوامش شركات التصدير.
بالنسبة للمستثمرين فإن المخاطر الجيوسياسية فرصة وخطر في آن. فقد ارتفعت صناعة الدفاع (Saab وBAE Systems وRheinmetall) بنسبة 200–500 بالمئة منذ غزو روسيا عام 2022، بينما خسرت الشركات المنكشفة على روسيا (Tethys Oil وLundin Petroleum) كثيرًا بعد العقوبات.
وتحديد الفائزين والخاسرين في الأزمات الجيوسياسية ميزة استثمارية محورية.