1. الأساسيات
الفصل 1 من 6 · 3 د
سعر النفط من أهم السلع تأثيرًا على المستوى الاقتصادي الكلي، وهو يؤثر في التضخم والميزان التجاري والعملات وأرباح الشركات في العالم كله.
رؤية 10x
تسيطر أوبك+ (بضم روسيا منذ 2016) على نحو 40 بالمئة من الإنتاج العالمي وتجتمع ربع سنويًا لتحديد مستهدفات الإنتاج.
يُسعَّر النفط عالميًا على قاعدة برنت في بورصة ICE (المرجع الأوروبي) وقاعدة WTI في بورصة NYMEX (المرجع الأمريكي) بالدولار للبرميل (159 لترًا). وبرنت هو المرجع الأكثر تأثيرًا في الاقتصاد السويدي لأن النفط الأوروبي يُسعَّر على أساسه.
ويتحدد السعر بالعرض (أوبك+ والنفط الصخري الأمريكي والنفط الروسي) والطلب (الناتج المحلي الإجمالي العالمي والصين وكثافة الطاقة).
السويد مستورد صافٍ للنفط — بلغت قيمة الاستيراد عام 2023 نحو 60 مليار كرون، أي 1 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي. فارتفاع سعر النفط من 80 إلى 130 دولارًا للبرميل (كما في 2022) يكلف الاقتصاد السويدي 50 مليار كرون إضافية سنويًا، وهو ما يؤثر مباشرة في ميزان التجارة والتضخم.
والصناعة السويدية كثيفة النفط أيضًا — فقطاع النقل وشركات الكيماويات لديها 5–10 بالمئة من التكاليف في النفط.
تسيطر أوبك+ (بضم روسيا منذ 2016) على نحو 40 بالمئة من الإنتاج العالمي وتجتمع ربع سنويًا لتحديد مستهدفات الإنتاج. فعندما تقلص أوبك+ الإنتاج (كما في أبريل 2023 بمقدار 1,6 مليون برميل يوميًا) يرتفع السعر فورًا.
وعندما تزيده ينخفض السعر. وهذه القرارات أكثر قرارات السلع أهمية على المستوى الاقتصادي الكلي في العالم.
آثار سعر النفط على البورصة السويدية متعددة الجوانب. فأسهم النقل (Maersk وDFDS) تتأثر سلبًا بارتفاع سعر النفط عبر التكاليف الوقودية. وشركات الكيماويات (Borealis وPerstorp) تتأثر عبر تكاليف النافثا.
وشركات النفط (Lundin Energy وAker BP وTethys Oil) تستفيد مباشرة من الأسعار الأعلى. لكن أسهم التصدير السويدية تستفيد أيضًا بشكل غير مباشر عبر ضعف الكرون عند ارتفاع سعر النفط.
الكرون السويدي عملة حساسة للنفط — فعندما يرتفع سعر النفط تضعف هذه العملة بوصفها عملة مخاطرة، وهو ما يفيد المصدّرين السويديين. هذه آلية خفية تفسر لماذا صمدت أسهم التصدير السويدية غالبًا أفضل من المتوقع خلال صدمات أسعار النفط. ومن يفهم هذا الارتباط يملك ميزة.